瑞银陈李：成长股或已进入全面泡沫期

图注：瑞银首席中国经济学家汪涛（上方）与首席证券策略分析师陈李（下方）

　　和讯股票消息 9月11日上午，瑞银证券在金融街(000402,股吧)威斯汀酒店举办了瑞银证券2013秋季策略会媒体见面会。和讯作为合作媒体参加了此次会议。

　　会上，瑞银证券首席证券策略分析师陈李发表了《当低价大盘股遭遇主题投资》的主题演讲。演讲中，陈李认为成长股或已进入全面泡沫期，故事主导的创业板在股指水平和绝对涨幅上，已经全面泡沫化，如果没有IPO重启，产生新的成长故事，以科技股为代表的创业板可能面临调整。

　　主要原因有：第一个，今年上半年创业板大幅度上升，就是因为主题投资很流行，讲了一个又一个，无数个故事，市场很喜欢故事。市场也会产生审美疲劳，创业板的故事有一点快审美疲劳了。第二个，科技股短期有调整的压力，9月18、19日联储有一个会议纪要正式宣布他们退出还是不退出QE，如果宣布退出QE对纳斯达克造成负面压力，主要来自于三个方面，第一，纳斯达克在过去三年是提高了资产负债率，换句话说在过去三年科技股是不断借钱，这跟标普500造成的指数完全相反，他们是降低杠杆，纳斯达克是借钱，一旦退出QE，资金价格上升肯定对纳斯达克不利。第二，纳斯达克过去三个月盈利预测是下调的，整个分析师对科技股2013年、2014年、2015年盈利率是下调，但是估价是上涨，换句话说上涨完全是由于估值推动，一旦估值推动不能实现就有风险，股价跟基本面盈利是脱钩。第三，我们全球电子分析师认为，以触摸屏为主智能手机出货量增速可能在2013年下半年达到最高峰，2014年会下降，对整个消费电子是不利的。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与董事局网无关。董事局网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。

【董事局网版权与声明】

1、凡本网注明“独家稿件”的所有稿件和图片，其版权均属董事局网所有，转载时请注明“稿件来源：“董事局网”，违者本网将保留依法追究责任的权利。

2、凡没有注明“独家稿件”及其它转载的作品，均来源于其它媒体，转载目的在于传递更多信息，与本网立场无关，本网对其观点和真实性不承担责任。

3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系，请在发布或转载时间之后的30日以内进行。