文国庆：投资者熊市悲观心态已经逆转
2、对于银行来说，实行优先股制度可以保证银行的一级核心资本达到巴塞尔协议的要求而又不过分扩大股本，有利于银行业务的扩张。但是，实行优先股制度也会降低银行的每股税后利润，优先股东与普通股东之间的利益还是冲突的。
3、我认为9月9日以后市场放量突破并且持续攀升，表明投资者的心态发生了逆转，热点遍地开花是心态反转的标志。常言道，股市是个信心市场，只要信心提升，估值水平就会上升，股指上涨的幅度会远远领先于利润增长的幅度。
4、如果说银行股涨停是由于投资者的心态发生了逆转，这我同意；如果说是因为优先股试点引发，则是对形势的误判。优先股对于普通股东根本就不是利好，机构不会糊涂到拉涨停的地步。最近市场出现的风格转换，是信心逆转时期的一种正常现象。
5、行情已经启动，成交量这么大，看来会有较好的持续性，总体而言不必考虑节日因素，重仓持股较好。
联讯证券首席经济学家
馨月(博客,微博)：达沃斯论坛上李克强总理指出中国面临的就业问题，不仅有总量压力，还有结构性矛盾。强调稳增长，目的就是保就业。从这些表述中透露出哪些重要的含义？
文国庆：李克强总理的讲话告诉我们，政府调整经济结构的思路没有变，尽管近期为了稳定增长而采取了一些刺激经济的措施，但这是暂时的，主要是为了缓解就业压力，但长远来看，结构问题更为重要，大家不要误以为本届政府还会延续上届政府刺激经济的思路。
馨月：周小川撰文谈优先股的问题，他指出要发展多层次资本市场，需要在制度层面支持金融创新。对此您怎么看？
文国庆：周小川谈优先股和发展多层次资本市场的内容非常丰富，可以从很多视角理解。我认为优先股是资本市场的层次之一，是一个介于普通股和债券之间的过渡型产品。启动优先股制度，不能单纯当作利好看待，实际上是风险和收益的一种平衡方式。对于银行来说，实行优先股制度可以保证银行的一级核心资本达到巴塞尔协议的要求而又不过分扩大股本，有利于银行业务的扩张。但是，实行优先股制度也会降低银行的每股税后利润，优先股东与普通股东之间的利益还是冲突的。如果在银行高增长时期，实行优先股会增厚普通股东利益；在银行低速增长时期，优先股会摊薄普通股利益。周小川支持银行搞优先股，当然是从央行的角度看的。对于普通股东而言，不应跟着瞎起哄。
网友：优先股可以缓解二级市场资金的压力吗？
文国庆：优先股能够缓解银行增发新股造成的再融资压力，但是对市场的资金压力是不变的，因为发行优先股等于银行发行债券，对市场的抽血效应也是一样的。所不同的是二级市场流通股的筹码不会增加，如果不是优先股的话，这些股票就会变成新增的流通股。
网友：优先股能否化解再融资的顽疾？
文国庆：优先股的施行主要是对银行本身的业务发展减轻资本金压力，它对每股税后利润会起到摊薄的作用，千万别把发行优先股当做是利好来炒作。我的看法是谁发行优先股应该优先卖出谁。
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