保险看空2000点的三大理由
当政策资金导演的2000点保卫战愈演愈烈之时，却传来保险资金坚决看空A股的声音。
近日在《中国保险报》和中保网主办的第七期中国保险热点对话上，保监会保险资金运用监管部主任曾于瑾透露了一组数据，截止到今年6月末，保险资金在股票市场上的配置仅占到保险资金可运用余额的5.69%，比历史最高峰19.10%已巨减了近七成。
根据2010年保监会发布的《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》规定，保险公司购买股票上限可以达到20%。而保险资金购买股票、股票型基金、债券型基金、货币基金的比例总计可达25%。也就是说，截止2013年6月末，保险资金运用余额7.28万亿元，按上述25%规定保险资金最大可投资到资本市场的资金可达到1.82万亿元。但实际上，根据保监会保险资金运用监管部主任曾于瑾提供的数据，而截止2013年6月末，保险资金运用余额配置比例股票5.69%，基金4.37%。换句话说，保险资金投资股票的投资额为2905.4亿元，而在证券投资基金上投入1855.4亿元，两者相加，也就是说目前保险资金配置在资本市场上的金额仅为4760亿元。
以目前82家基金管理公司管理资产36981.17亿元。私募基金规模上万亿，保险公司可进入到资本市场的资金1.82万亿元。本可以成为仅次于公募基金的第二大主力，但实际投入资金尚不及私募基金一半。
险资之所以从A股撤退，核心在于中国主要保险公司对A股未来的悲观失望。
在接受和讯网访谈时，一位国内大型保险公司资产管理总裁表示，“中国股市存在问题实在太多。说不融资，但今年中国资本市场的融资额仍旧是全球第二;中国股市已经连跌4年了，但股市总市值不经意间却已成为全球第二。”
“更令人寒心的是，前段时间京东方这样的公司又被批准要定向增发股票的方式再融资了。而众所周知，京东方自上市以来就不断地亏损，但确实没有阻止其不断增发股票的行为，而且相关部门还不断出台各种古怪的措施，让其扭亏，从而不被ST，使之不致丧失融资资格。” “对中国股市的弊端，大家感到还是比较难改变的，既然难改变，那么最好的策略就是远离它。”
据和讯网了解，国内顶级保险公司中，此位总裁的看法并不孤单，得到了大多数同行们的赞同。
众所周知，一家保险公司的主要经营利润并不是来自承保业务，而是投资业务，可以说，保险投资收益的多少是保险企业经营绩效好坏的决定因素。
国务院2004年正式批准险资可直接投资资本市场后，保险资金一度对进军资本市场趋之若鹜。根据《中国保险年鉴》提供的数字，至2008年保险资金股票市场配置已占到保险资金总额的19.10%。
但是，保险资金的收益显然受到了股市波动的巨大影响。根据曾于瑾提供的数据，保险公司针对资本市场的权益类投资收益2006、07、09年曾分别高达29.46%、46.18%、22.71%。但2008，11，12年权益投资均出现了较大亏损。分别亏损了-11.66%，-2.34%和-8.21%。
受此影响，2007年，保险资金总收益率曾高达12.21%，而2008年就暴跌至1.89%。好在随后几年，险资收益还较为稳定。09年收益率为6.41%，10年收益率为4.84%，11年收益率为3.49%，12年收益率为3.39%。险资收益稳定的重要原因可归结于，吸取了股市大跌大涨的教训，减少权益类投资比重。
也难怪一位保险公司高管对此吐糟道，“以前人们总说股票市场是高风险高收益，但如今我们发现，股票市场恰恰是高风险低收益，而低风险的协议银行存款以及债券却几乎没有什么风险，而收益却很高。”
在具体保险品种上，随着股票投资收益的下降，具有投资功能的投连险和万能险的收益大幅减少，多数产品都是负收益，也影响了公众投保和保险公司产品供给的积极性。
2012月12月至2013年6月，上证综指曾坐了一趟1949-2444-1849惊险过山车，而保险资金动用百亿资金顺利抄底后，又逃顶成功。比如今年2月底3月初，沪指站上2400点时，中国人寿大规模赎回基金。
保监会提供数据显示，截至上半年末，保险资金投资股票(股权)的投资额为2905.4亿元，较去年年底大幅度减少了1810.23亿元。减少40%。与此同时，保险资金在证券投资基金上投入1855.4亿元，较年初减少675.06亿元。减少1/4。成功规避上半年调整风险。
这或许也是2013年上半年保险资金收益率从前两年不足4%上升至4.98%的原因。与之成为对照的是，上半年公募全行业亏损。
历史上保险资金也曾多次顺利逃顶抄底。
如在2007年的大牛市时期，早在沪综指刚刚越过5000点开始，保险资金就已经开始试探性做空。随着行情的狂热，保险资金做空力度在不断加大。
而当时诸多券商的2008年年度策略报告会上，唱多之声不绝于耳，以罗杰斯为首的一些国际多头更宣称要到10000点才会抛股票。一些基金也跟着继续做多权重蓝筹股，成为大盘冲上6000点的主力。从这一点看，保险资金的风险意识的确非同一般。
而保险资金最成功的抄底是2009年2月，一些保险公司年前就开始增持偏股型基金，春节前后险资申购基金估计超过100亿。结果抄到了历史大底，上证指数从1814点上涨至3478点。这导致当年保险公司权益类收益率达到22.71%。
为什么保险资金对2000点抄底A股仍持观望态度，与历史上2008，2011，2012三次抄底失败导致巨亏密切相关。
2008年，在5000点上方顺利逃顶后，保险资金抄底过早，且仓位最高达19%，造成权益投资出现了亏损-11.66%。
2011年在市场从3067跌至2400-2500点，8月保险资金曾有约百亿元资金入市抄底。有保险公司人士表示，对估值底部的认可是此次抄底的主要动力。结果，市场继续下跌至2132，抄底失败，导致当年保险公司权益类收益亏损。
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