曹中铭：股市监管 出奇招才有奇效

职业投资者 财经专栏作家曹中铭

　　IPO重启至今没有“时间表”，而欲闯关企业江苏美思德化学股份有限公司已引起市场的关注。背后原因是，江苏证监局于日前发布了一份名为“关于对华西证券开展的江苏美思德辅导工作验收不予通过的函”的文件。通过标题即可知道，江苏美思德上市之旅连地方证监局这一关都没有通过。

　　之所以如此，问题主要出在两个方面。其一是美思德法人治理结构不完善，包括未执行一届董事会第一次会议关于设立董事会办公室的决议；公司内审部仅一人，且从事的工作主要为合同付款审核等工作；公司未与董事签订聘任合同，明确公司和董事之间的权利义务等。其二是华西证券在辅导工作中存在的问题，如美思德三会运作不规范，包括历次董事会会议通知中无会议召集人和主持人、会议召开方式等内容；公司董事会会议通知为电话通知，且未作相应的记录等。上述无论哪方面出现问题，美思德的上市均会存在障碍。

　　一家企业欲登陆资本市场，必须要过辅导期这一关，而相关券商在其中就会起到非常重要的作用。然而，让人看不懂的是，美思德高管人员的劳动聘任合同仍为与江苏美思德的前身南京德美世创化工有限公司签订，未与江苏美思德重新签订。华西证券作为辅导券商竟然存在如此的疏漏，确实有点匪夷所思。

　　虽然是地方证监局的一份函，透过该事件，值得注意的方面却不少。新股发行频现包装造假上市，除了发行人本身的原因之外，保荐人同样难辞其咎。美思德高管的劳动聘任合同闹剧，显然不能简单地认为是券商的疏漏，实际上是其未履行勤勉尽责职责的表现，华西证券对美思德的辅导工作没过关，其没有勤勉尽责是最主要的原因。因为有了保荐人不履行职责，才会有绿大地、万福生科(300268,股吧)等性质恶劣造假公司的成功上市。另一方面，地方证监局虽然是中国证监会的派出机构，但与地方关系密切，按常理一般不会对地方企业的上市随便进行否决，美思德的“不幸”遭遇，只能说明监管工作的前移与更加严厉，也会给券商形成更大的压力。

　　如果今后券商像华西证券辅导美思德一样，那么其辅导关都不会通过，更别说挂牌上市了。地方证监局此次出的奇招，可谓是击中了华西证券与美思德的“七寸”，在市场上备受瞩目，所取得的效果是不言而喻的。

　　事实上，监管部门出奇招收到奇效的例子并不少。景顺长城基金公司原基金经理涂强，长城基金(博客,微博)公司原基金经理韩刚、刘海等均为“著名”的“老鼠仓”基金经理，其劣迹被发现，并非举报或交易所监控到异常情况，而是深圳证监局对辖区14家基金公司基金经理的执业行为进行突击检查时“突然发现”的。试想，如果没有此次的突击检查，三大“老鼠仓”基金经理或许至今仍然处于“潜水”状态而没有被发现。但因为有了突击检查的“奇招”，韩刚等的“狐狸尾巴”终于露了出来。监管部门奇招“灭鼠”，也在市场上形成巨大的威慑力。

　　日前，中国证监会主席肖钢在《求是》杂志发表了《监管执法：资本市场健康发展的基石》一文。肖钢表示，我国资本市场监管执法面临着执法资源、执法队伍、执法手段、执法环境以及执法任务与执法模式等多方面的问题，在文中其还提出了相关的对策与建议。无论是监管部门今后将“主营业务”从审核审批向监管执法转型也好，还是将“运营重心”从事前把关向事中、事后监管转移也好，从严监管的方向不能变。在此基础上，如果监管部门能常常祭出奇招来，不仅会取得更好的效果，也会在市场中产生巨大的震慑作用。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与董事局网无关。董事局网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。

【董事局网版权与声明】

1、凡本网注明“独家稿件”的所有稿件和图片，其版权均属董事局网所有，转载时请注明“稿件来源：“董事局网”，违者本网将保留依法追究责任的权利。

2、凡没有注明“独家稿件”及其它转载的作品，均来源于其它媒体，转载目的在于传递更多信息，与本网立场无关，本网对其观点和真实性不承担责任。

3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系，请在发布或转载时间之后的30日以内进行。