文国庆：债务违约是今年中国经济的最大问题

　　编者按：3月20日15:00联讯证券首席经济学家文国庆做客和讯《盘后微评》,他认为债务违约问题的及早暴露，对我国金融体系来说是好事。大盘可能还会走低，下跌的动力在银行和地产股。看到有前景，自己了解的好股票尽管投资，没有必要谈论大盘。

　　1、债务违约问题的及早暴露，对我国金融体系来说是好事。企业该违约的违约，会迫使银行谨慎，政府清醒，免得制定一些“头痛医脚”、“缘木求鱼”的货币政策。

　　2、真要实行余额宝缴纳准备金，说明它已成为正式的金融企业了。从这个角度说，央行加强对互联金融的管理，也不是坏事。

　　3、中小国企改革后，会出现相应的重新定位，而大型国企则不存在重新定位的问题，国企牢牢控股，还是一言堂，江山依旧。

　　4、大盘可能还会走低，也许到1900点，也许1800点。市场下跌的动力在银行和地产股。从目前形势看，看不出这两类股何时会止跌，所以我不判断大盘会跌到哪里，但是市场还是有投资机会的。

　　馨月(博客,微博)：人民币扩大浮动空间之后，继续贬值并且速度加快，低点连续刷新，目前新低为6.23，如果人民币继续贬值会给市场带来哪些连锁影响？如果产生系列影响，央行是否会调整相应的货币政策？

　　文国庆：近期人民币贬值是可以理解的。如果说二月份以前的贬值是央行主动调控的结果，那么三月份的贬值则主要是市场调节的结果。二月份贸易顺差的逆转和房地产下跌的局面，导致市场汇率预期出现逆转。

　　央行扩大人民币汇率波动区间，只是解决波动幅度问题，并不能决定汇率运行的方向。只要房地产下跌，汇率会继续下行，热钱流出会加速，在这种局面发生后，央行可能降低准备金率，实现货币的供需平衡。

　　馨月：兴润置业“崩盘”迅速引起外界关注，35亿元债务中，银行逾24亿元，贷款额度最大的是建行，逾12亿。另外山西最大的民营钢企——海鑫钢铁负债30亿浮出水面，近期国内违约或高负债问题不断暴露，说明了什么问题？对市场有哪些影响？

　　文国庆：这就是我们一年来一直说债务违约是2014年中国经济的最大问题的原因。中国的不良资产率远远高于官方数据，各大商业银行都在造假，到今年开始露馅儿了。这些问题的及早暴露，对我国金融体系来说是好事。

　　企业该违约的违约，会迫使银行谨慎，政府清醒，免得制定一些“头痛医脚”、“缘木求鱼”的货币政策。对于银行来说，就是大幅提高不良资产拨备，利润降低，对央行来说，就是适度放松货币，否则就会地产泡沫破裂，金融系统震荡，资产价格暴跌。

　　馨月：从第三方支付到余额宝等货币基金，近期人民银行一系列监管动作宣告了互联网金融观察期的结束。央行官员建议对余额宝等货基实施存准管理，您怎么评价这个问题？

　　文国庆：这个政策的出台是多方博弈的结果，也是多种因素促成的，其中最重要的原因是，央行与其他监管部门的能力远远落后于互联金融的发展，再不控制速度金融体系可能失控。

　　对于余额宝是否应当实行存准管理是可以探讨的。如果余额宝的钱借给银行不缴存准备金，那余额宝就该缴，否则就会出现存准的漏缴。真要实行余额宝缴纳准备金，说明它已成为正式的金融企业了。从这个角度说，央行加强对互联金融的管理，也不是坏事。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与董事局网无关。董事局网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。

【董事局网版权与声明】

1、凡本网注明“独家稿件”的所有稿件和图片，其版权均属董事局网所有，转载时请注明“稿件来源：“董事局网”，违者本网将保留依法追究责任的权利。

2、凡没有注明“独家稿件”及其它转载的作品，均来源于其它媒体，转载目的在于传递更多信息，与本网立场无关，本网对其观点和真实性不承担责任。

3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系，请在发布或转载时间之后的30日以内进行。