远昌看市：示范账户上周五已列队卖出期指

资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌

　　 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，上周五美国股市大幅收跌，道指重挫近320点，蒙受6月20日以来最大单日跌幅。您怎么看？

　　 好的，还记得上个月中旬美联储削减QE后美股不跌反涨的故事吗？当时有很多人认为美股已经可以摆脱QE束缚 ，但我不这么认为，我当时强调多头只是做最后的一搏，空头苦闷的日子快到头了。我强调国际金融市场登顶渐行渐近，从上个月最后几个交易日开始我反复强调这个观点，包括本月初还有很多人认为美股可以涨上一小段再回落，但本月初开始大家可以留意节目标题千篇一律，也就是国际金融市场登顶渐行渐近，我强调美股接下来是考虑以何种方式跌的问题，而不是以何种方式涨的问题。所以对于美股上周五的暴跌以及今天亚太股市受到波及暴跌这件事，我不意外，因为国际金融市场如期登顶。

　　至于国际金融市场回落的理由，很多人都认为找到了理由，比如新兴市场货币遭抛售大跌，但在我眼里这不是理由，这是结果，是市场资金对于全球金融市场悲观后的结果。显然找理由还要回到我上个月中下旬的谈话。

　　接下来我要重复以前说的话，看上去很这种重复很枯燥，但是大家要记住，这种简单的坚持简单的重复是这个市场最宝贵的东西，因为你敢于重复过去说的，证明你的观点是经得起时间考验的，而你观点的正确恰恰是交易盈利的前提。

　　回顾过去二年，国际金融市场发生了二件大事，第一件大事是2011年8月美国失去3A评级，第二件大事就是上月18日美联储宣布削减QE，而这二件事都会影响到美股的中期走势，但是从短期来看，这二件事并不会让人看到端倪，比如第一件大事发生后，美股急速跳水，从短期来说当时很多人害怕国际金融市场就此走向熊市，但当时我的观点很明确，美股不但不会面临大风险，相反美股会面临大机会，我当时定义这是一轮新行情的开始，二年多过去了，我们再看看新闻就能知道，第一件大事发生影响到了美股中期走势，美股后面不断创出历史新高。

　　而关于第二件大事，上个月我说的很明白，和第一件大事发生一样，我不会为短期发生的事所干扰，我会一直坚持我一开始的判断，换句话说，如果第一件大事发生时，市场下跌，我按照计划反而看多中期走势，那么第二件事发生时，虽然当时市场在上涨，但我依然会按计划看空中期走势，也就是我一直强调的今年上半年国际金融市场有望登上山顶。

　　逻辑很简单，也就是美联储如果不动，市场很难找到匹配的思考方式，因为要看到经济本身出现大的转向是需要时间的，因此场内资金会选择不动，这种不动就意味着美股原有的上涨趋势会延续。但如果美联储一动，场内资金就能找到匹配的思考方式，也就投资者有机会确认美联储是为解决问题争取时间而不是为了解决问题。

　　这段话你也可以这么理解，美联储如果只是为解决困难争取时间，那么美联储不会为一项政策预留收场的空间，而是让这项政策尽最大可能发挥作用，即便这种政策发挥的作用很小，政策依然不会收手，直到市场认为政策本身已经无法产生作用，而要确认这一点，最重要的是看到美联储退出QE，然后在经济不好的时候又推出QE，如此反复，只有反复情况再度出现，投资者才会相信美联储是在为解决问题争取时间，而不是为了解决问题，投资者才会降低期望值，市场的原有趋势才会打破。所以美联储这一动，给了大伙观察和验证的机会，而这种验证就是经济再度不好的时候，美联储又不得不有所发力，又因为金融危机爆发后全球决策者采取的刺激政策是在肢解困难，这注定了阶段性困难不会大，但困难是长期的，所以这注定了我们始终能够看到阶段性困难，所以美联储一动就注定了投资者会看到美联储的反复，这就注定了市场原有趋势会打破。当然我们已经看到了这一点，因为很多人正在讨论美联储会不会因为经济形势而被迫选择延缓退出QE，很多人看到的是这个动作或许会给市场再度带来支撑，但我看到的是这个动作本身就代表美联储上个月一开始的动作就是错误的，而当市场资金意识到这是个错误决定后，一切补救也就能是补救，这改变不了补救的本质，也就说更多资金会开始思考市场接下来是以什么方式跌，而不是以什么方式涨的问题。

　　显然这就是我上个月底在国际金融市场上涨的时候我反而看跌的理由。至于国际金融市场以什么方式跌，我心目中早已画出了草图，就如同我一开始设计这个国际金融市场登顶渐行渐近方案一样，因为时间关系以后节目中接着聊。

　　具体到盘面波动而言，上周三大盘飙升，节目标题是“示范账户上周五已列队买入期指”。而今天大盘出现调整，显然节目的标题就变成了“示范账户上周五已列队卖出期指”。这听上去像是在开玩笑，但这是真实的一幕，而且如果持续跟踪节目，每一个人都能做到这一点。比如说在上上周五也就是1月17日买入之前，我曾做了充分的买入预告，预告是从1月15日开始的，当时我强调接下来大盘将会出现一根带上影线的K线，紧接着出现单日回档K线，紧接着你就可以买进，显然实盘示范账户按照这个建议做了，上周三大盘飙升让这个策略获得了成功。但是上周四我又为卖出做了预告，当时我强调如果大盘出现带上影线的K线就可以卖出了，可能大家从沪指日K线上无法感受到这一点，但在期指日K线上感受却很明显。结果示范账户在当天十点半左右卖出，大家请注意虽然这次卖和上一次买一样都获得了成功，因为期指今天调整幅度并不小，但请注意示范账户并没有在最高点卖出，这和上一次买入一样也没有最低点买入，显然这是因为我对买入和卖出有非常大的信心，并不需要等待市场完全走出来才仓促出手，信心来自哪里，后市研判环节分析。

　　商品期货整体承压，尤其是沪胶大幅下挫，创下了09年7月以来的新低。对于商品期货我还是维持一个月前的观点控制风险为主。

　　 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（120.42），而波动指数数值为（244），这意味着上证指数同期上涨了（20.42%）而波动指数同期收益率为（144％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率144％是同期大盘收益率20.42%的7.05倍。

　　 今日大盘震荡走低，两个指数有所回落。目前上证指数数值为（119.18），而波动指数数值目前为（241.49），实际上上周五我说的很明白，虽然上周大盘反弹走势符合预期，但我强调短期来说大盘依然会面临一定压力，另一方面我想强调的是这种压力持续一两日后还会有一次反弹机会，但反弹之后依然可以考虑卖出。具体到明天操作建议是：持有。

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