远昌看市：炒股不是做加法而是做减法

资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌

　 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，上月QFII新开22个A股账户，其中沪市12个，深市10个，创4个月新高。您怎么看？

　的，今天这条新闻主要涉及到资金动向的话题。资金动向在我眼里有二个功能，第一是验证已有的操作计划，第二加速市场向原有方向波动。先说第一点，在这之前我要谈下我的投资理念，我们知道金融市场信息量实在太大了，所以有一部分投资者喜欢尽最大可能收集信息然后进行加工汇总最终为投资决策服务，但是由于海量资讯中大量的的信息是无用的，所以这些大量的无用资讯反而会起到干扰决策作用，所以大量收集资讯为投资决策服务总是很难在实战交易中有所斩获，所以在投资理念上我一直倡导在炒股不是做加法而是做减法，我每天做的一件事是就把大量资讯过滤掉，只选出真正对市场有影响的资讯。

　　而资金动向在我眼里并不代表真正能够左右市场的资讯，资金动向只是验证已有操作计划的工具，而不是对未来操作提供参考的工具。举个简单例子，本次反弹是从11月14日开始的，但之前有过一波跌，在跌到11月13日的时候市场各方已经开始修正三季度大盘反弹的性质，从当时的市场的认知以及资金动向来说显现出悲观氛围，但当时我反而强调接下来有井喷反弹，结果大盘并没有向更糟糕方向发展，而大盘涨了之后，从资金动向来说又显现出乐观氛围，显然资金动向的一个重要功能是验证结果而不是预知未来。所以虽然上月QFII新开A股账户数量创4个月新高，但这只是近期股市大幅反弹的一个结果，这并不代表未来市场还有很大的上涨空间，以及QFII新开账户数量还会创新高。

　　接下来我要谈资金动向的第二个功能，也就是向加速市场向原有方向波动。我们探讨资金动向的第一个功能，更多的时候需要有点创造性思维要逆向思考，但在谈第二个功能的时候，更多时候需要点执着精神。还是以近期股市的波动为例， 上周一IPO重启消息让市场出现下跌，但我当时强调意外事件只是代表一股资金的力量，而一股资金的力量只是会加速市场向原有方向的波动，而不是创造新的方向，所以我认为接下来大盘还会上涨，当然我们都看到了上涨，但是正是因为一股资金有加速市场向原有波动方向的作用，反过来我们也可以说市场原有波动方向所经历的时间缩短了，也就是波动周期被压缩了，所以在上周大盘反弹后，也就是在上周下半段，我又补上了一句话，大盘井喷反弹已经进行了一多半，只剩一小半了。所以再往后，我不会简单的以波动幅度来定我们的卖出点，我会以波动是时间来设置我们的卖出点，简单说我们开始考虑如何锁定利润问题，而不是强调要坚守等到井喷反弹的出现。

　　具体到盘面波动而言，经历了昨天的大幅调整后，市场情绪有所趋稳，沪指收盘和昨日基本持平，创业板表现活跃。对于大盘，从10月底开始我反复强调了一个词，井喷。我一直强调后市会有井喷反弹，当然后面大盘也明显上涨。而从大盘反弹幅度上来说并没有完全达到我心目中的标准，但是从一开始我就说这波反弹的定义是时间很短，所以虽然幅度没有满足要求，但从时间来说已经快接近于达标，因此接下来的时间就是锁定利润阶段，而具体到短期操作而言，昨天我也强调了三四个交易日大盘依然会有反复，这个观点并没有变化，但是之后我会评估是否要加大操作频率。

　　商品期货方面，11月13日我曾经说过伦铜会跌破7000，但我也强调这是瞬间的，很快会反弹，所以那个时点我强调的是有买入机会。当然一个月过去了现在回过头来看，伦铜恰恰是瞬间跌破7000，之后出现了反弹，而今天沪铜再度刷新了一个多月来的高点，对于后市我维持昨天的观点，只有再出现一根像样的阳线我才会改变态度。

　 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（129.21），而波动指数数值为（261.79），这意味着上证指数同期上涨了（29.21%）而波动指数同期收益率为（161.79％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率161.79％是同期大盘收益率29.21%的5.53倍。

　 今日大盘和上一个交易日基本持平，两个指数变化不大。目前上证指数数值为（129.12），而波动指数数值目前为（261.62），10月底我强调大盘会经历反弹探底井喷反弹大幅回落四个阶段，当然第三阶段我们已经看到了，接下来是考虑如何应对第四阶段的问题，三四个交易日后我会评估是否要加大操作频率。具体到明天的操作建议是：持有。

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