远昌看市：股指正积蓄能量仍有上升空间

资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌

　　 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，国家发展改革委发出通知，决定将汽、柴油价格每吨分别提高160元和155元，您怎么看？

　 虽然美国原油价格自9月底以来一直呈现下跌走势，即便是过去一周西德克萨斯轻质原油WTI连续调整，但发改委依然上调了国内成品油价格，这里面主要是WTI价格反应的是美国国内市场对原油需求变化情况，但这是一个相对封闭的市场，WTI价格已经很难反应出国际原油供需的全貌，尤其是WTI价格和布伦特原油价格的价差越拉越大情况下，过去三周这种差价扩大到了一个极致，实际上布伦特原油价格过去三周是连续上涨的，因此参考全球包括布伦特、迪拜等油种价格走向以及参考我国原油的实际进口渠道，发改委选择了上调成品油价格。

　　而这件事又反应了另外一个事实，也就是美国原油和布伦特原油国际定价权争夺进入了白热化状态，为了应对这种白热化竞争，我国有必要加快上马原油期货，在混战中寻找机会。而原油国际定价权争夺白热化原因很多，比如美国煤层气、页岩气产量快速增，美国原油供应改善，美国原油库存增加，WTI价格逐渐低于Brent原油价格，另外洲际交易所Brent原油采用现金交割，而纽约商品交易所WTI采用实物交割，运输问题限制WTI成为美国本土合约，价格变化反应的是美国市场供需状态，这些因素都使得WTI原油和布伦特原油的差价越拉越大。

　　但我认为这只是表面原因，因为我们不能忽视另外一个现实是这种差价的变化越来越让人捉摸不定，最为典型的是华尔街以追求差价闻名的基金遭遇了严重打击，因此我在想WTI和Brent价差的变化不仅仅是美国本土原油供需变化以及交易所之间交割方式不同导致的，最深层次的原因是不同经济体的资金取向回归最原始的状态，也就是更为独立的思考，而不是受传统的束缚，这种传统包含了一种简单的的跟势策略。而这种改变是因为全球经济联系更紧密了，而不是更松散了，因为这种紧密不再是某一个经济体单方向影响其他经济体，而是经济体之间互为影响，这种联系是一种更为深层次也是更为复杂的联系，也就是这种联系的改变造成了场内资金思考方式的复杂变化，最终看到的是WTI和Brent价差的复杂变化，国际原油定价权争夺因此进入了白热化，所以我一直在说金融危机最大收获是全球经济联系更紧密了，这让很多新介入者有了机会，而这种机会说到底反应的是各国经济的强弱变化。

　　当然这种时候，我国确实需要加快推出原油期货，但也说明了另外一件事，就是国际定价权最终反应的是经济实力的变化，换句话说商品定价权简单的模仿是没有出路的，模仿只是在复制别人，你相当于提前认可了别人，这怎么会有追随者，更不会有定价权，所以我国下月基本金属推出夜市交易，我并不看好，我认为交易量的回升会是暂时的，从长期来看夜市交易只是在模仿，这反而打破了我国争夺商品全球定价权的原有节奏。当然此前国债期货推出我也曾说过很长一段时间内存在是最大意义，因为时机不对，最终我们看到了这一幕。而这次铜推夜市也一样，时机依然不对。

　　具体到盘面波动而言，和上周大盘冲高回落走势不同，本周大盘先抑后扬，当然周一我已经说的很明白周三会反弹，而这之后大盘也创下了近一个月的新高。在连续上涨后今天大盘窄幅波动积蓄能量，沪指终盘和上一个交易日相比微幅上涨，小盘股表现活跃，周期股小幅整理，对于后市我维持此前观点，也就是井喷反弹还有下半场，而此轮上涨行情在我心目中及格的定义是突破9月高点，而我再度考虑卖出的前提是需要看到一根单日大幅向上跳空的K线，而且如果这根K线要带长下影线，只有这样我会开始考虑加大操作频率卖出，但目前我并没有加大操作频率的打算。

　　商品期货几个重要品种大多出现了反弹。昨天我强调了在商品选择方面，除了沪铜，在未来很长一段时间内我会关注如下几个品种，动力煤铁矿石以及沪胶，因为这里面有可能产生新的王者。而就商品短期操作而言，我维持近期观点，商品下挡支撑依然很强。

　　 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（130.09），而波动指数数值为（263.59），这意味着上证指数同期上涨了（30.09%）而波动指数同期收益率为（163.59％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率163.59％是同期大盘收益率30.09%的5.43倍。

　　 今天大盘微微上涨。两个指数变化不大。目前上证指数数值为（130.16），而波动指数数值目前为（263.73），周一我已经说的很明白井喷反弹还有下半场，周三大盘会表现出强势。只有大盘不出现这种强势，我才会修正井喷反弹有下半场的观点，目前我的操作计划没有受到任何的挑战，因此我还不打算修正原有操作计划，所以具体到下周一的操作建议是：持有。

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