神光投顾：投资要点 资金决定A股上涨空间

　　1、大局已定，关键看落实。经济短周期向下，政策中长期向上。三中全会为中国经济改革开出60条重大举措，未来最关键的是落实，改革不落实等于空谈。从政策预期上看，未来需要关注各个领域改革细则。对于股市来说，三中全会提出了注册制的趋向，这是未来发行制度必然走向，当然，注册制实施的前提需要诸多制度创新和完善。没有健全的投资者保护机制和长期资金入市基础，注册制就成了压力。

　　2、海外热钱涌动。港交所交易公开数据显示,11日至18日六个交易日里,香港最大的RQFII A 股基金南方A50ETF出现连续净申购,基金规模从22.67亿增至25.31亿个基金单位,增加了2.64亿个基金单位,净流入资金约20亿元人民币。大量资金的突然涌入,已使该基金的RQFII 额度完全耗尽,但仍有客户的认购需求未得到满足,公司目前已向外汇局申请新额度。继上周五国企指数放量飙升3%后,周一该指数再升5.65%,成交额更是放大至430亿港元,是平时成交额的4到5倍。此外,本月刚在美国市场上市的首支直接投资中国A股市场的ETF嘉实沪深300(160706,基金吧)中国A股ETF也在15日飙升4.36%。

　　3、文化传媒政策红利依旧突出。中央文化企业国有资产监督管理领导小组办公室18日发布消息,为贯彻落实中央关于文化改革发展的战略部署,加快推动文化产业成为国民经济支柱性产业,中央财政日前下拨2013年度文化产业发展专项资金48亿元,比2012年增加41.18%。截至目前,中央财政已累计安排142亿元文化产业发展专项资金。今年专项资金分配工作紧紧围绕国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要,重点支持文化体制改革、骨干文化企业培育、现代文化产业体系建设、金融资本和文化资源对接、文化科技创新和文化传播体系建设、文化企业“走出去”等六大方面。关注资金实力雄厚，具备跨区域并购的大型出版传媒(601999,股吧)类上市公司机会。

　　4、价值与成长共振。三中全会全文披露后，市场形成了一股向上合理，先是确定性的领域如军工、北斗、单独二胎板块上涨，随后券商、保险（放心保）放量拉升，两市放量上涨宣告短期筑底完成。与A股相邻的港股市场，国企指数更是跳空大涨。从A股、港股如此表现中我们可以看到，资金的力量更加重要，香港热钱多，股价表现突出，A股资金相对有限，涨幅相对收敛。在经济基本面和政策面更加透明的背景下，未来2个月，资金将成为主导行情的核心要素，需要多加留意。

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