远昌看市：股指短暂下探后仍有望再度冲高

资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌

　　[主持人] 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，美国参议院领导人周三中午就提高债务上限与重启政府达成协议。您怎么看？

　　[杨远昌] 好的，今天上午又传来消息美国国会两院均投票通过两党就债务上限和政府停摆问题提交的协议，这将提高美国债务上限并结束16天政府关闭尴尬局面。实际上隔夜美股已经对这一事件做了充分反应，美股大涨，隔夜商品期货也大多收高，至此我们可以说持续多日的美债上限谈判没有演变为更糟糕的结局。当然这也属于意料之中的事。

　　我们可以简单回顾一下事件的发展过程，在国庆长假后，美债上限谈判引起了全世界的关注，10月8日节目中我强调债务上限谈判不会出现最糟糕的画面，最糟糕的画面是我看到美联储手足无措的时候，这一局面年底后才会慢慢明朗，因此目前发生的事情在我看来就是一个机会，就如同2011年8月美国失去3A评级一样，当时我认为标普大动作带来的是大机会，积极做多的大机会。简单说10月8日我认为国际金融市场会短暂探底然后强劲走高，因为我认为美债僵局过后是机会，我只是在重复2011年的逻辑，当然2011年我提出这个逻辑的时候很多人会反对，因为面对一个未知世界，更多人选择的是恐惧而不是回归理性思考，就像标普这样的国际评级机构也未能免俗，因为它最终选择调降美国3A评级，这就是是恐惧结果，事实证明这个选择是错误的，因为美股后面走出了一轮大牛市。所以这一次美债上限谈判又陷入僵局的时候，市场的思考又不一样了，正是因为2011年很多人选择恐惧后发现这是不正确的，所以这一次更多人没有选择恐惧，

　　这就如同我们此前谈到的上海自贸区板块的波动一样，9月中旬自贸区跌，很多人看空，但之后自贸区却是上涨， 9月25日后自贸区板块又开始下跌，然后上周自贸区开始反弹，这个时候很多在9月中旬那次跌中看空的人开始看多，因为他们认为和上一次一样是假摔，但最终自贸区板块出现了暴跌。显然简单的经验主义有时并不管用，我说这一段是想回到国际金融市场的波动，和自贸区板块一样，2011年恐惧的人已经有了经验，但这个经验并不一定是正确的，而这就是问题之所在，而这也是影响行情发展的关键。

　　简单说2011年恐惧的人太多，自然这为后面的大涨积聚了大把能力，所以我们看到了美股其后的超级大牛市。但是现在恐惧的人少了，所以这种回档的力度是有限的，所以我们看到国际金融市场只是短暂回档，然后开始走高，但问题是正是因为回档力度有限，所以我们不能期望这种走高会是新一轮行情的起点，不能想当然国际金融是会重复2011年8月后经历的，这就像我们谈自贸区板块一样假摔不能总用，一次就够了。显然我想表达的意思是，虽然国际金融市场如期有个回档之后又有了个冲高，过去两周我们都看到了，但是这种冲高的级别不是一个新的行情产生，这属于我在7月定义的下半年区间震荡的一部分，当然短期来说市场的做多热情还不会消退，但这离消退的时间很快了，这个周期是用星期来定义的，而不是用月来定义的。

　　具体到盘面波动而言，受美国会通过债务协议提振，亚太股市开盘向好，A股也受到激励出现高开，但下午上海自贸区等前期热点板块开始跳水拖累大盘，沪指终盘小幅收跌。自贸区板块近期大起大落，其中有两个陷阱，第一个陷阱是9月中旬自贸区板块突然跳水，很多投资者开始恐慌纷纷看空，但这是陷阱，当时我强调这是假摔，之后自贸区板块继续上涨，但9月25日我指出自贸区板块已见顶，因为满足了我一直说的一根大阳线一根长上影线的见顶条件，9月25日之后自贸区板块开始跳水，但上周自贸区板块又出现了反弹，这是第二个陷阱，因为9月中旬看空的投资者开始认为这又是假摔，但我当时依然强调自贸区板块早已见顶，结果昨天自贸区板块暴跌8％，今天又跌幅近2.6％，对此我一点不意外。而关于这两个陷阱后市研判环节我会展开分析，主要是引申到国际金融市场的判断，从而回归A股的判断。而A股短期波动而言即便向下空间也有限，还会有一次冲高过程，但再次冲高时间会很短暂，而这之后我依然会加大操作频率。

　　商品方面美债成功谈判带来的支撑，我认为短期不会消退但也不会太久，简短说商品整固两三个交易日然后还会发动向上攻击，这就是短期不会消退的意思，但再一次攻击不会是以月为单位而是以周为单位，这就是支撑不会太久的意思，后市研判环节详细分析。

　　[主持人] 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（128.55），而波动指数数值为（260.47），这意味着上证指数同期上涨了（28.55%）而波动指数同期收益率为（160.47％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率160.47％是同期大盘收益率28.55%的5.62倍。

　　[杨远昌] 随着今天大盘调整两个指数都有所回落，目前上证指数数值为（128.28），而波动指数数值目前为（259.93），短期而言，大盘即便向下空间也有限还会有一次冲高过程，而再次冲高时间依然会很短，而具体到明天的操作建议是：持有。

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