胡汝银：让在岸市场提供完整高效风险管理工具

上海证券交易所首席经济学家胡汝银发表演讲

　　 10月10日，上海综合保税区联合发展有限公司与国泰君安证券共同举办的“走进自贸区”高端研讨会在上海举行。和讯网作为独家网络合作媒体现场报道。会上，上海证券交易所首席经济学家胡汝银表示，自贸试验区风险管控需要关注两点。

　　他在演讲中提到，自贸试验区非常强调风险管控，我们知道世界各国的货币的自由兑换，资本账户开放，大部分国家，在这个结骨点上都出现了金融危机，原因是小国经济、弱势本币，国内金融结构改革不到位，介于此，比如说一行三会等等机构在推进自贸试验区改革开放过程中，在机制设计和政策落地方面，将特别关注风险管控和各类风险的防范，来努力建设一个具有国际水准的投资贸易便利、监管高效便捷，法制环境规范，风险掌控机制到位的自贸试验区。

　　但这种风险管控需要关注两点。

　　第一必须进行新一轮改革开放的顶层设计，建立市场化、法治化、国际化的游戏规则，通过实质性的改革，来理顺政府与市场、社会的关系，从制度设计上防止政府职能错位、越位和不到位，强化监管，通过监管来化解风险，避免各做各的。

　　第二通过重视在岸市场的发展，来化解风险，让在岸市场提供完整高效的风险管理工具。你比如说，印尼在97金融危机过程中，他们国内很多企业，大量的短借长用国外的资金，出现了严重的期限错配，但在国内又没有很好的汇率的保值对冲的工具，因此最后，一旦出现货币危机的时候，他们只能进一步大量购买外币，导致本国的货币价格一泻千里。

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