远昌看市：大盘短期还有冲高能力
欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，中国人民银行网站9日发表行长周小川文章，文章中列举了优先股、高频交易等例子。您怎么看？
好的，816事件发生后，我曾说中国证券市场应该感谢光大，因为正是光大使得我们能够发现目前金融市场正在趋于流行的操作模式正在扼杀金融市场的未来，我指的是量化投资、程序化交易、高频交易等时髦的交易模式。当然我也反复强调不要过多关注816事件主角光大，这只不过是一股资金的自由活动，我们更应该关注事件的本质高频交易的未来。显然我们的呼吁今天看来有一些效果，因为我们看到央行行长周小川都忍不住开始点评高频交易。当然从央行行长的点评中，我们看出他没有反对高频交易，因为从交易的结果上看高频交易毕竟对交易所成交量有莫大(博客,微博)的贡献。但我们也看出他不鼓励高频交易，因为他列举了高频交易的种种弊端。当然这些弊端更多的是从交易者的习惯以及金融市场出现的极端风险事件的思考出发。
显然我们今天的主题是不鼓励不反对。因此我会按照这个思路继续说量化投资。首先说不鼓励的方面，交易习惯有一个最简单的例子是就是沪铜，全是缺口，玩铜玩的就是缺口，这是利润的大头，显然高频交易对此无能为力。当然我也玩日内交易，当然是指有时候，我的日内交易有时很大，而且日内交易盈利的概率非常高，但是我玩日内频繁交易是试探，试探市场的深浅，试探市场的承接力，显然我做日内不是为盈利去的，是为了获得隔夜持仓的大把利润去的。因此日内频繁交易对我来说是控制风险的手段而不是盈利的手段，当然也正是因为这样的交易模式，才有了期货实盘示范账户过去9个月收益率达到了180％，但是如果本末倒置，可以想象你不是在玩期货，是期货在玩你。至于金融市场的极端风险事件，我想说的是这不是最重要的，这只不过是金融市场历史长河中的点，时间会让人忘掉一切，实际上金融市场的结局恰恰是不能承受的的，因为市场的高度趋同会降低市场的乐趣，而金融市场存在的基础是总是有少数人和大多数人意见相左。显然量化投资破坏了这一基础。
最后我们从不反对的角度来分析，因为实践是检验真理的唯一标准，我们看到第二条新闻有一个统计数据，目前市场总共有68款量化投资策略的私募产品发行，累计净值浮亏占比43%。显然选择量化投资产品并不是只赚不赔，这个结果很重要，这恰恰是我不反对的理由，因为高频交易出发点是为了赚取微薄的差价，但却同样承担了亏损风险，那么这恰恰是这个产品可以存续的理由，因为金融市场是金字塔结构，需要大量的这种只为微薄利润却冒着亏损风险的资金参与，只有这样才会有人有追求金字塔塔顶的动力，因为一个没有交易对手的市场，这个市场注定是要完结的，就像我们前两天谈国债期货初期难以活跃的道理一样。
而从未来交易制度设想角度分析，意大利最近为了抑制高频交易提高了高频交易成本，其实这种行为本身只是为了让更多人看到高频交易的不同，我觉得只有发现不同，市场才会公平，这就像期货和股市参与主体有显著不同一样，完善投资者适当性制度很重要。
具体到盘面波动而言，今日股市继续走高，上海本地股、金融股、交通运输股纷纷走强。但是期市延续近期低迷。而且股市期市背离愈发明显，有人不明白，我说很好理解。在单方向波动市场中，任何一个金融市场搞独立都会被资金冷酷镇压，但是在一个区间震荡的市场中，市场本就无方向，你搞个特立独行，没有人会在意你。而7月份以来我一直定义下半年金融市场为区间震荡，所以在7月份我坚决看多商品期货的时候，在8月下旬又看空，但同时又认为股市仍有冲高动能，这就很好理解，因为市场这个时候需要的就是特立独行。至于大盘波动，维持上周一对于大盘波动特征的基本定义，也就是大盘一两周内仍有冲高动能，同时原有活跃板块会继续活跃。
继续跟踪长线实盘示范账户交易情况，这期间大盘由3000点跌到目前2237点，跌幅近25％。而目前账户资产为650万，创新高，而最一次结算的资金为380万，因此这之后的收益率＝（650万/380万）*100％－1＝71％，加上此前结算的30％收益，所以账户最终收益率＝130％*171％－1＝122％，这个收益率也是这个账户设立以来的新高。
商品期货从上月下旬开始我强调了控制风险，日内交易为主，这和7月初坚定看多强调持隔夜仓的观点完全不同，即便是昨天商品反弹，我依然强调控制风险，而今天商品就全线调整，目前我还不打算修正8月下旬观点。
波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（129.69），而波动指数数值为（269.33），这意味着上证指数同期上涨了（29.69%）而波动指数同期收益率为（169.33％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率169.33％是同期大盘收益率29.69%的5.70倍。
今日大盘走高，两个指数继续回升。目前上证指数数值为（131.18），而波动指数数值为（272.43），目前我仍坚持上周一提出的观点，也就是从波动角度看，大盘在一两周内还有冲高的能力。但是随着两周时间快到，这也意味着加大操作频率时间点不远了，但具体到明天的操作建议仍是：持有。
持仓情况
收益达120%
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