远昌看市：经济下行压力未根除 行情处于恢复期

　　欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，国家统计局新闻发言人盛来运26日表示，下半年中国经济仍将延续“稳中有进”的态势，实现全年预期发展的目标。您怎么看?

　　好的，上周央行行长周小川也曾表示对未来经济增长有信心，强调我国经济不会出现连续下滑的情况，当前其后的一些经济数据也证明了这一点，比如近期公布的汇丰8月PMI预览值大幅攀升至荣枯线以上，这远超超市场预期，而昨日统计局进一步表达了对未来经济的乐观预期，强调我国今年有望实现全年预期发展的目标。而决策层乐观预期的结果就是下半年将继续执行稳健的货币政策。当然从短期看经济确实有一些好转，这也是我从7份开始强调股市会有恢复性行情的原因，因为6月份股市暴跌反应了市场对于经济短期会变得更糟糕的恐惧，而我7月份强调经济短期并不会变得更糟糕，这就意味着6月份暴跌预知了经济变得更糟糕的风险，所以当时我认为接下来股市会产生恢复性行情。

　　但是我只是强调恢复性行情，并没有用单方向波动来形容股市，这是因为经济短期虽然不会向更糟糕方向发展，短期经济会向好，就像经济数据本身波动以及决策层对于经济形势的乐观判断一样。但是从长期看经济形势并不乐观，经济下行压力并没有根本性解除，这意味着我们大部分时间里仍在防止经济突然哪一天会出现恶化，特别是防止国内经济增速放缓和国际金融市场登上山顶出现共振的破坏力出现。

　　当然认识到整体的被动局面，那么就需要更高效的策略应对，因此这种被动局面下更多的要应用事前控制风险策略，需要假定经济出现连续下滑的情况应该怎么办，而不是等到经济出现连续下滑再怎么办，但是前面我们分析了决策层整体偏乐观，这意味着宏观调控目前的底线思维不会改变，而这属于事后控制风险范畴，这意味着未来政策大的修正的概率被极大的提升，这就是我们经常说的年底后内外不利因素共振经济出现大的风险后，经济政策不得不出现大的转向。而如果以事前控制风险策略，这种转变是有节制的。或者说事前控制风险策略降低政策的波动频率。当然另一方面，我也注意到目前宏观调控虽然坚守底线思维，但这一思维依然有变动的可能，最为典型的就是我们看到上海自贸区获批，这是以点带面的思维，这就是事前控制风险范畴，虽然上海自贸区方案还未确定，但这未将来宏观调控转为事前控制风险埋下了伏笔。

　　具体到盘面波动而言，今日大盘继续走高，上海自贸区概念股持续火爆弥补了部分周期股调整的负面影响，而铂金版此前两周提示关注的上港集团更是自贸区概念的典型代表，该股已收获第三个涨停。而我两周前提示关注的逻辑是虽然目前宏观调控依然秉持底线思维，这属于事后控制风险策略范畴，按道理区域概念不会受惠。但从经济长期走势看，事前控制风险策略依然需要适时启动，而这需要政策面采取以点带面策略，上海本地股受益成必然，但是近日上海自贸区获批我认为只是前奏，只是未来行情特别是明年上半年行情的预演，因为目前宏观调控依然是底线思维，而只有调控彻底转为事前控制风险策略，类似板块才会大放异彩，这是年底后的事情，因此目前对待上海自贸区概念和对待大盘的态度一样，只是恢复性行情。而大盘短期操作上，我会减少操作频率。

　　商品期货昨日全线反弹，今日除豆粕少数品种外大多出现整固，尤其是基本金属还出现了明显回落。当然昨天我从分析美股下一阶段波动特征从而得出结论，基本金属上涨将有节制，目前更多是控制风险，日内交易为主，目前我还不打算修正这一观点。

　　波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为(122.88)，而波动指数数值为(255.2)，这意味着上证指数同期上涨了(22.88%)而波动指数同期收益率为(155.2%)。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率155.2%是同期大盘收益率22.88%的6.78倍。

　　今日大盘小幅度收高，两个指数都小幅回升。目前上证指数数值为(123.3)，而波动指数数值为(256.07)，从波动角度分析后市大盘回档如果以单日为主，我会减少操作频率，但是反之我会提高操作敏感度卖出，因此具体到明天的操作建议还是：持有。

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