皮海洲：东方巴菲特折戟A股说明了什么

职业投资者、独立财经撰稿人皮海洲(图片来源：和讯网)

　　又一位“股神级”人物在A股折戟了。这一次遭遇“坑爹”命运的是有着“股坛金手指”、“东方巴菲特”之称的香港惠理集团创始人之一的谢清海。日前，惠理集团出人意料地发布盈利警告，预告上半年纯利同比大跌96%，仅为330万港元。这样的业绩预警与谢清海身上的光环及惠理集团的形象明显不符。

　　现任惠理集团主席兼联席首席投资总监的谢清海在香港投资界大名鼎鼎，其“传奇故事”一直被许多人津津乐道：从1993年仅管理几百万美元资产到管理资产超过40亿美元（目前，惠理集团管理的资产总值已达86亿美元），谢清海只用了14年时间，期间香港股市多次牛熊转换，其管理的资产却高速成长。为此，谢清海成为了香港人眼中的 “股坛金手指”和“东方巴菲特”。2012年惠理集团的纯利增长幅度达125%，至3.76亿港元。但在7月25日晚，谢清海管理下的惠理集团却发布了盈利警告，预告上半年纯利大跌96%，这是很多投资者没有想到的。

　　是什么原因导致了惠理集团上半年业绩的大幅下降？公司称“主要是由于本集团的初投资本及旗下基金所作的投资亏损”。根据业内分析，惠理集团投资亏损的“元凶”很可能是A股。对此，惠理集团表示，中国相关股票在今年显著亏损，同时承认“我们的基金与及本集团在旗下基金的投资亦受影响。”而进一步的分析表示，惠理集团相关投资出现亏损，原因在于重仓万科与中石油。谢清海号称从不投资蓝筹股，凡是投行推荐的热门股也一概不予理会。但如今谢清海对中国石油青睐有加，这只股票频繁出现在旗下多个基金的重仓股名单中。不幸的是，中国石油A股上半年下跌14.58%，H股更是下跌24.86%。

　　谢清海折戟中国公司（包括A股与H股）的故事投资者其实并不陌生。实际上在一个月之前，也有一位股神级人物因为投资中国公司而败走麦城，他就是有着“欧洲股神”、“英国巴菲特”之称的安东尼•波顿。尽管安东尼•波顿在1979年至2007年间掌管的富达英国特殊情况基金28年来的年化收益率达到19.5%，但从2010年4月到今年6月18日，波顿管理的中国特殊情况基金收益率为亏损14.42%，波顿因此于今年6月中旬辞去了中国特殊情况基金经理。虽然他是“欧洲股神”，但面对各种情况频出的中国公司他也无计可施。因为他不擅长判断中国上市公司夸大其词的描述、真真假假的财务数据，尤其是这些描述放在中国巨大的消费市场背景下时。而且有些投资失利是他在英国投资时无法想象的。所以他最终“认赔出局”。

　　象谢清海、波顿这样的股神级人物也纷纷折戟A股或败走中国，这说明了什么？说明了A股市场确实是一个“坑爹”市场，说明中国公司的运转确实并不规范。象谢清海、波顿这样的股神级人物也可以被“坑”，这中国股市或中国公司的“坑爹”可以说是“坑”出水平来了。难怪民间有句俗语称，中国股市专治各种不服。股神又怎么了？除非你真是巴菲特，不涉足A股市场，不涉足中国公司，否则，照坑不误。股神尚且如此，这就更别说是普通的投资者了。中国股市的“七二一定律”对于投资者来说算是够幸运的了，如果不幸的话，就让普通投资者全军覆没。所以，谢清海这样的股神级人物也折戟A股，说明了A股市场与中国公司投资环境的恶劣。实际上在A股市场这样一个只重视融资的圈钱市里，投资者注定是失败者。

　　当然，谢清海折戟A股也表明境外机构投资者对A股市场的“不识水性”。谢清海重仓万科、中石油，可见谢清海进入A股市场本着价值投资的原则。实际上今年上半年如果谢清海也能象国内的投资基金一样把重点转移到创业板等题材股的炒作上，是有可能获得正收益的。可见，在投机盛行的A股市场，坚守价值投资是要吃亏的。这对于那些正在进入A股市场的QFII们来说无疑是一个教训。只是如此一来，到底是QFII被A股市场教坏，还是QFII给A股市场带来价值投资理念呢？也许只有时间才能给出答案。

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