远昌看市：反弹尚未结束 市场回档空间有限

资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌（图片来源：和讯网）　

　　 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，有关房地产调控的长效机制已经形成初步草案。该草案正在有关部委、协会等小范围内征求意见。您怎么看？

　　 好的，在谈房地产之前我们先聚焦一下今日上午海关总署公布的7月份外贸数据，在6月份进出口出现了17个月以来的首次“双降”后，7月份进出口终于出现大幅反弹，其中7月进出口总值同比增7.8% 进口同比增10.9%。实际上此前面对严峻的外贸形势，决策层也高度重视，比如上个月国务院常务会议也提出六项稳外贸措施，虽然7月份外贸形势有所好转，但是目前的好转是暂时的，实际上6月份外贸形势之所以严峻很大程度上反应的是国际金融市场登上山顶一触即发，当时我也分析过美联储将暗示退出QE，这有可能使得国际金融市场登上山顶，而这一场景一度接近发生，因为国际国内金融市场联袂下挫，进出口形势也非常严峻，但是这中间又发生了一段小插曲，就是我说的美联储主席伯南克表达观点过于激进，因此我判断这将使得伯南克后面不得不付出代价也就是采用拖延战术，这意味着美联储有望延迟到年底后才会退出QE，所以进入7月份我提出了一个新观点，国际金融市场登上山顶时间将延迟到年底后，当然这之后国际金融市场传达来的信息验证了这一点，因为美股后面创了新高，而今天公布的7月份进出口数据进一步验证了这一点，但我刚才也说的很明白，其实最糟糕的情况并没有到来，只是延迟，也就是外贸形势在年底后还有恶化的可能。但有一点可以确认的是，因为金融市场6月份暴跌已经考虑了最糟糕的情况发生，因此在年底之前大部分时间金融市场会保持稳定，外贸形势也会保持稳定。

　　有了以上判断我们接着聊房地产调控，目前市场都在谈房地产调控的长效机制。但我想强调的是谈长效机制不如谈长效目标，当房价处于一个上涨趋势中，我们所要做的不是去改变房价上涨趋势，而是把房价上涨幅度控制到最低，在这样一个思考前提下，房地产调控最核心的不是研究出台什么样的抑制房价上涨的措施，而是研究什么时候出台这些措施，简短说只有等到房价自身有回落要求的时候，才出台这些措施，这样如此反复，房价局部的双向波动会减少参与者数量，从而达到整体控制房价的目的，只有这样我们才能成为时间的主人。这个时候就需要回到我们一开始谈的话题，由于我们判断年底后国际金融市场会有登上山顶机会，而房地产调控下的又是一盘国际象棋，因此新的房地产调控措施最佳出台的时点是年底后，而不是现在。

　　具体到盘面波动而言，有关房地产调控的长效机制制定的消息施压地产股，地产股今日全线回落，并拖累大盘，但是我想强调的是谈长效机制不如谈长效目标，从这个思路出发新的房地产调控措施最佳出台的时点是年底后，而不是现在。后市研判环节分析这一点，另外虽然今日大盘窄幅整理，但是盘中个股依然活跃，除了小盘股反弹之外，更为重要一点是今日商品期货大幅飙升，并带动期货相关类股票包括有色板块上涨，市场人气依然高涨，从波动角度分析，本次反弹没有结束，只有大盘突破7月高点后，我才会加大操作频率考虑卖出，而在之前市场回档时间空间有限。

　　商品期货方面本周二我曾强调伦铜多头再度进入了进攻选项模式，有望展开一波明显上涨行情，但鉴于过去几周伦铜好几次拥有这个选项都失败了，有投资者担心多头这次会再次失败，但周二我强调事不过三，当然随着今天商品飙升，我们终于可以说事不过三成真。但另一方面，沪铜今天飙升，有人会为我担心，但我想说的是没有抓住这种飙升显然不是我的风格，我们跟踪一下铂金版实盘账户交易情况，通过这个账户我们看到昨日已经拥有沪铜主力合约55手，随着今日沪铜上涨幅度达3％，这个账户今天一天净赚超过40万。

　　 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（120），而波动指数数值为（249.22），这意味着上证指数同期上涨了（20%）而波动指数同期收益率为（149.22％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率149.22％是同期大盘收益率20%的7.46倍。

　　 今日大盘和昨日基本持平，两个指数没有明显变化。目前上证指数数值为（120），而波动指数数值为（249.22），对于后市我维持昨天观点，只有大盘突破7月上旬高点后，我才会考虑提高操作频率卖出。因此具体明天的操作建议是：持有。 

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